실적 기대감에 오르나 했던 카지노株…'규제 리스크'에 발목

정부, 관광진흥개발기금 납부 상한 15% 인상 검토
파라다이스·GKL·롯데관광개발 장중 나란히 약세…전날 52주 신저가
증권가 "3분기 사상 최대 실적 기대"…비용 부담 변수 부상

(사진=연합)

정부가 외국인 전용 카지노에 대한 제도 개편을 추진하면서 하반기 실적 개선 기대를 키우던 카지노주에 제동이 걸렸다. 중국인 관광객 회복과 성수기 효과를 바탕으로 실적 개선 기대가 커지던 가운데 관광진흥개발기금 부담 확대 우려가 불거지면서 투자심리가 빠르게 위축된 것으로 풀이된다.

16일 한국거래소에 따르면 오전 9시11분 기준 롯데관광개발은 전 거래일보다 5.68% 내린 1만1130원에 거래되고 있다. 파라다이스는 2.39% 하락한 1만200원, GKL은 0.76% 내린 9110원을 기록하는 등 카지노주 전반이 약세를 이어가고 있다. 전 거래일에도 파라다이스와 GKL, 롯데관광개발은 모두 10% 넘게 하락 마감하며 장중에는 나란히 52주 신저가를 기록했다.

이번 하락은 정부가 외국인 전용 카지노의 관광진흥개발기금 납부 상한을 현행 매출액의 10%에서 15%로 높이는 방안을 검토하면서 투자심리가 위축된 데 따른 것으로 풀이된다. 문화체육관광부는 관광진흥개발기금 제도 개선과 함께 면허 갱신제와 대주주 변경 사전 인가제 등을 포함한 카지노 제도 개편도 추진 중이다.

관광진흥개발기금은 외국인 전용 카지노 사업자가 매출액의 일정 비율을 납부하는 부담금이다. 정부가 납부 상한을 현행 10%에서 15%로 높이는 방안을 검토하면서 인바운드 회복에 따른 매출 증가가 비용 부담 확대로 이어질 수 있다는 우려가 제기되고 있다.

규제 이슈가 불거지기 전까지만 해도 증권가는 카지노 업종의 하반기 실적 개선 가능성을 높게 평가해왔다. 중국인 관광객 회복과 일본 관광시장 과밀화에 따른 반사 수혜, 원화 약세에 따른 방한 수요 확대가 맞물리면서 외국인 전용 카지노의 성장세가 이어질 것으로 전망했고, 3분기 성수기를 앞두고 주요 업체들의 실적이 사상 최대 수준을 기록할 가능성도 제기됐다.

업체별 실적 기대도 컸다. 롯데관광개발은 2분기 카지노 매출 기준 분기 최대 실적이 예상됐고, GKL은 드롭액과 매출 증가세가 3분기까지 이어질 것으로 분석됐다. 파라다이스 역시 6월 홀드율이 일시적으로 낮아졌지만 드롭액 증가세는 견조해 단기적인 변수에 그칠 것이라는 평가가 나왔다.

이기훈 하나증권 연구원은 "인바운드 증가와 원화 약세로 2분기 드롭액이 모두 좋았으며 파라다이스와 롯데관광개발은 3분기 사상 최대 실적을 전망하고 있다"고 분석했다.

증권가는 이번 규제 검토가 카지노 업황보다 수익성에 미칠 영향에 주목하고 있다. 관광진흥개발기금이 카지노 매출을 기준으로 부과되는 만큼 실적 개선세가 이어지더라도 기금 부담이 확대될 경우 영업이익 증가 폭은 기존 전망보다 줄어들 수 있다는 분석이다.

다만 이번 하락으로 관련 우려가 상당 부분 선반영됐다는 분석도 나온다. 관광진흥개발기금 납부 상한이 15%로 인상된다고 가정하더라도 업체별 연간 추가 비용은 일정 수준에 그칠 것으로 예상되는 데다 실제 제도 시행까지는 시간이 남아 있어 단기적인 영향은 제한적일 것이라는 설명이다.

최용현 KB증권 연구원은 "관광기금 15% 인상을 가정할 경우 롯데관광개발과 파라다이스, GKL의 연간 추가 비용은 각각 약 500억원, 300억원, 200억원 수준으로 추정된다"며 "전날 주가 하락으로 관련 이슈는 대부분 소화했다고 판단하며 실제 시행되더라도 추가 주가 하락은 제한적일 것"이라고 분석했다. 이어 "관련 제도가 도입되더라도 시행 시점은 빨라야 2028년으로 예상되는 만큼 단기적인 실적 영향도 제한적일 것"이라고 덧붙였다.