숨고르기 길어지는 전력기기株…하반기에는 다시 달릴 수 있나

전력기기 3사 주가 한 달 새 30%대 조정
수주잔고 37조원…AI 데이터센터 수요 지속
변압기 넘어 배전·전력제어 시장 확대 기대

초고압변압기 (사진=효성중공업)

전력기기주가 숨고르기에 들어간 가운데 하반기 반등 가능성에 관심이 쏠리고 있다. 반도체주로 자금이 이동하며 주가는 조정을 받고 있지만 주요 업체들의 수주잔고는 역대 최대 수준을 기록하고 있다.

8일 한국거래소에 따르면 최근 한 달 간 HD현대일렉트릭은 37.39% 하락했고 LS ELECTRIC과 효성중공업도 각각 34.69%, 30.54% 내렸다. 올해 들어 가파르게 상승했던 전력기기주가 차익실현 매물과 반도체주 중심의 수급 이동 영향으로 숨고르기에 들어간 모습이다.

주가와 달리 업황은 견조하다. 업계에 따르면 효성중공업과 HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC의 1분기 말 기준 수주잔고는 약 37조원 규모에 달한다.

효성중공업은 처음으로 수주잔고 20조원을 넘어선 20조1964억원을 기록했고 HD현대일렉트릭은 11조6000억원, LS ELECTRIC은 5조6425억원의 수주잔고를 확보했다. 세 회사 모두 전년 동기 대비 두 자릿수 증가세를 보였다.

미국 AI 데이터센터 투자 확대와 노후 전력망 교체 수요가 맞물리며 초고압 변압기와 전력 설비 발주가 이어지고 있다는 분석이다. 여기에 전력 수요 증가에 대응하기 위한 전력망 현대화(Grid Modernization) 투자와 송배전 인프라 확충까지 더해지면서 관련 시장 성장세가 이어지고 있다.

수주가 빠르게 늘면서 업체들은 생산능력 확대에도 나서고 있다. 효성중공업은 미국 멤피스 공장 증설을 진행 중이며 HD현대일렉트릭은 미국 앨라배마 제2공장을 건설하고 있다. LS ELECTRIC 역시 생산라인 확대와 선제적 투자에 나서고 있다.

미국 내 데이터센터와 전력망 투자가 확대되면서 현지 생산능력 확보가 향후 수주 경쟁력의 핵심 요소로 떠오르고 있다는 평가다.

시장에서는 AI 데이터센터가 전력 설비 수요를 예상보다 더 크게 키울 수 있다는 점에 주목하고 있다.

최근 구축되는 AI 데이터센터는 정전이나 설비 고장에도 운영이 멈추지 않도록 전력 공급과 냉방 설비를 예비 설비까지 포함해 이중으로 구축하는 '2N' 구조를 채택하는 사례가 늘고 있다. 수천억원 규모의 AI 반도체가 탑재되는 만큼 전력 공급 안정성이 무엇보다 중요해졌기 때문이다.

허민호 대신증권 연구원은 "AI 데이터센터는 전력 공급과 냉방 설비를 이중으로 구축하는 사례가 늘고 있다"며 "전력 설비 수요가 데이터센터 수 증가 이상의 속도로 확대될 가능성에 주목할 필요가 있다"고 말했다.

이 같은 인프라 고도화는 국내 전력기기 업체들의 공급 품목 확대로 이어지고 있다. 데이터센터 숫자가 늘어나는 것뿐 아니라 데이터센터 한 곳에 투입되는 변압기와 배전 설비 규모 자체도 커지고 있다는 분석도 나온다.

지금까지는 초고압 변압기가 전력기기 업종 성장을 이끌었다면 최근에는 GIS(가스절연개폐장치), 중저압 배전기기, 전력 제어 시스템, 전력계통 자동화 솔루션 등으로 수요가 확산되는 모습이다.

특히 AI 데이터센터가 대형화되면서 전력을 안정적으로 공급하고 관리하기 위한 설비 중요성도 커지고 있다. 배전 시장은 송전 시장보다 규모가 큰 것으로 알려져 있으며 관련 시장 확대가 새로운 성장 동력으로 주목받고 있다.

허 연구원은 "그동안 전력기기 업종 성장을 이끈 것은 초고압 변압기였지만 최근에는 배전 설비 수요가 빠르게 늘고 있다"며 "배전 시장은 송전 시장보다 규모가 큰 만큼 관련 시장 확대 여부가 향후 성장의 중요한 변수로 작용할 수 있다"고 말했다.