증자 이어가는 증권사들…'자기자본 키우기' 속도전

IMA·IB·종투사 도약까지…달라도 같은 '자기자본 경쟁'
브로커리지 넘어 기업금융으로…미래 먹거리 선점 경쟁 본격화

여의도 증권가. 연합뉴스

국내 증권사들의 유상증자가 이어지고 있다. NH투자증권과 KB증권, 우리투자증권, 한국투자증권 등이 올해 들어 수천억원에서 조 단위 자금을 조달했다. 발행어음과 종합투자계좌(IMA), 기업금융(IB) 등 자기자본 기반 사업 경쟁이 치열해지면서 증권사 간 자본 경쟁도 본격화하고 있다.

12일 금융투자업계에 따르면 NH투자증권은 지난 2일 NH농협금융지주를 대상으로 4000억원 규모의 제3자배정 유상증자를 결정했다. 확보한 자금은 IMA 사업 확대와 기업금융 경쟁력 강화, 모험자본 투자 등에 활용할 예정이다. 조달 자금 일부는 리테일 신용공여 한도 확대에도 투입한다.

우리투자증권은 지난 4월 우리금융지주로부터 1조원을 수혈받았다. 증자가 완료되면서 자본총액은 2조2000억원으로 늘어나 자본 규모 기준 업계 11위 수준으로 올라섰다. 종합금융투자사업자(종투사)를 제외한 일반 증권사 가운데 가장 높은 수준이다. 우리투자증권은 당시 이번 증자가 '2030년 종투사 도약 및 자기자본이익률(ROE) 10% 달성' 목표를 실현하기 위한 발판이 될 것이라고 설명했다. 우리금융지주는 내년 추가 증자도 검토하고 있는 것으로 알려졌다.

KB증권은 지난 2월 KB금융지주로부터 7000억원 규모 자금을 지원받았다. 자기자본은 올해 1분기 말 기준 7조6377억원으로 늘어나며 IMA 사업 요건인 자기자본 8조원 달성을 눈앞에 두게 됐다. KB증권은 자본 효율성이 높은 영역 중심으로 자금을 배분해 위험가중자산 대비 수익성(RoRWA)과 자기자본이익률(ROE)을 높이겠다는 계획을 밝힌 바 있다.

한국투자증권은 올해 초 한국금융지주가 자회사 유상증자에 참여하는 방식으로 1조5000억원 규모의 자본을 확충했다. 한국투자증권 유상증자 가운데 역대 최대 규모다. 조달한 자금은 전액 운영자금으로 활용한다고 밝혔다.

증권업에서는 자기자본이 단순한 재무지표 이상의 의미를 갖는다. 자본 규모에 따라 진출할 수 있는 사업 범위와 조달 여력이 달라지기 때문이다.

발행어음 사업은 자기자본 4조원 이상, IMA 사업은 8조원 이상의 자본 요건을 충족해야 한다. 확보한 자본을 바탕으로 기업금융 투자와 모험자본 공급 규모도 확대할 수 있다. 기업금융 시장에서는 자기자본이 클수록 대형 인수금융과 인수합병(M＆A) 자문, 자기자본 투자 등 굵직한 딜 참여와 투자 집행 여력이 커진다.

위탁매매 중심 수익 구조를 넘어 기업금융과 자기자본 투자 비중을 확대하려는 증권사들의 전략도 자본 확충으로 이어지고 있다는 분석이 나온다. 최근 증권사들의 유상증자 행렬 역시 단순한 외형 확대보다 자기자본 기반 사업 경쟁에 대비하기 위한 움직임으로 풀이된다.

자기자본 기반 사업에 대한 투자자 수요도 확인되고 있다. 국내 IMA 사업자인 한국투자증권과 미래에셋증권, NH투자증권의 누적 모집 규모는 3조5148억원으로 집계됐다. IMA 시장이 빠르게 외형을 키우면서 자기자본 기반 사업에 대한 투자자 수요도 확대되는 모습이다.

김예일 한국신용평가 수석연구원은 "증권업 사업기반 확대를 통해 비은행 부문의 사업 포트폴리오를 다각화하려는 금융지주의 전략을 고려하면 그룹 내 증권사의 역할과 중요성은 더욱 커질 것"이라고 말했다.

여윤기 한국신용평가 수석애널리스트는 "증권업은 자기자본 규모가 영업경쟁력과 직결되는 산업 특성을 지닌다"며 "자본 확충을 통해 신규 사업영역 진출이 가능해지는 만큼 성장여력 제고 측면에서 긍정적"이라고 평가했다.