[부동산 돋보기] 금리 오르면 수요 위축 우려…10년 전엔 반대로 집값 폭등 겪어

77개월 만에 금리 인상으로 국내 경제시장에 변화의 흐름이 일어나고 있다. 가계에서 기업에 이르기까지 이자 부담이 늘어날 것으로 예상되는 가운데 대다수 투자가들은 기존 시중에 풀려 있던 유동성자금의 흐름을 읽는 것에 초점을 맞추고 있다. 최근 8'2 부동산대책 발표에 이은 기준금리 인상이 부동산 업계에 미칠 파급 효과를 두고 우려 목소리도 있지만 동시에 오히려 집값이 더 오를 것이란 기회의 시선도 전망되고 있다.

우선, 기준금리 인상이 시중금리 인상으로 이어질지를 주목할 필요가 있다. 한국은행에 따르면 그동안 저금리 현상이 이어져 오던 때의 평균 가계부채는 1천420조원 수준에 머물렀지만 대출 금리가 0.25%포인트(p) 오를 경우 이자 부담액은 2조3천억원 늘 것으로 추산하였다. 10월 기준으로 신규 가계대출 금리는 한 달간 0.09%p 오른 연 3.50%를 기록하며 지난 2015년 1월 연 3.59% 이후 약 3년 만에 최고 수치를 보였다. 이는 대출 금리의 기준점이 되는 시장금리의 인상요인과 직결되는데, 실제로 은행채 6개월물 단기금리가 0.18%p, 3년물 장기금리도 0.25%p 오르며 각각 연 1.91%, 연 2.24%의 오름세를 보이고 있다.

당장 내년부터 총체적상환능력심사제(DSR)와 새로워진 총부채상환비율(DTI)을 적용받는다. 부동산시장에서는 내년도 금리 인상 속도에 촉각을 곤두세우고 있다. 아마도 금리 인상 시 예상되는 수요위축 현상을 우려하기 때문일 것이다. 반면 오히려 집값이 오를 것이라는 주장도 있다. 과거 2006년 금리 인상 초기, 대다수 전문가들의 예상과는 달리 이듬해 부동산 가격은 연일 상승세를 이어갔고 설상가상 초유의 가격폭등 사태를 겪은 바 있었다. 현대경제연구원에서 발표한 자료에 의하면, "2000년 이후 두 차례 기준금리 인상(1차 2006~2008년'2차 2010~2012년) 초기 주택 매매가격이 뛰었다"고 밝힌 바 있다.

일반적으로 부동산시장은 금융시장 변동에 후행하며 다른 재화에 비해 비탄력적으로 반응하는 특성을 지니고 있다. 특히 자기 자본 비중이 크면 클수록 이자 부담에서 자유로울 수 있기에 더욱이 비탄력적일 수밖에 없다. 또한, 금리가 오르더라도 대체할 만한 투자대상을 찾지 못할 경우 시장 분위기를 당분간 지켜볼 수밖에 없기 때문에 의사결정에 신중을 기할 필요가 있다.