"경제위기설 보도가 주가 떨어뜨려"

경제위기설에 대한 언론보도가 주식 및 외환 시장에 부정적인 영향을 미친다는 분석 결과가 나왔다. 이는 8일 경주힐튼호텔에서 한국언론재단 주최로 열린 '금융위기와 언론보도' 세미나에서 김화년 삼성경제연구소 글로벌연구실 수석연구원의 주장이다.

김 수석연구원은 '금융위기와 언론보도' 발제에서 "지난해 9월과 올해 3월 나온 두 번의 위기설에 대한 언론보도와 대표적 금융변수인 원/달러 환율, 코스피에 미치는 영향을 살펴본 결과 언론의 보도 건수와 부정적, 불확실한 태도가 증가하면 코스피를 하락시키고 원/달러 환율을 상승시킨다는 것을 계량경제학 방법론으로 검정했다"고 밝혔다.

그는 우선 금융변수와 언론보도와의 관계를 계량분석하기 위해 보도 건수와 태도를 지수화했다.

하루치 기사의 총 보도 건수와 사설, 칼럼, 스트레이트 기사 등에 가중치를 두어 점수를 매겼고, 기사의 논조에 따라 부정성 지수를, 미래 전망에 따라 불확실성 지수를 주어 각 금융변수와의 상관관계를 분석했다.

그 결과 언론종합지수는 코스피와 음(-)의 관계를, 원/달러 환율과는 양(+)의 방향성을 보였다는 것. 상관관계 계수의 크기는 언론지수와 코스피가 -0.68이고 언론지수와 환율은 0.7로 거의 비슷한 수준이다.

이는 위기설에 대한 보도가 주가를 낮추고 원/달러 환율은 높인다는 가설이 입증됨을 의미한다.

국가위험도 측정에 주로 쓰이는 국채 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 언론종합지수가 높아질수록 함께 높아졌다.

언론이 위기설에 대해 부정적인 보도를 많이 하면 부도가능성을 나타내는 CDS 프리미엄도 올라간다는 뜻이다.

김 수석연구원은 또 언론의 위기관련 보도가 금융(경제)변수에 영향을 미쳤을 것이라는 가설을 검정하기 위해 충격반응 분석을 한 결과 언론지수의 충격은 환율을 5일 정도 상승시키고 그 이후 거의 소멸되는 것으로 나타났다고 밝혔다.

반면 코스피는 10일 이상 하락시키는 충격반응을 주며 그 이후에도 소폭 영향이 지속됐다.

김 수석연구원은 "위기설은 금융시장을 증폭시키는 부작용이 큰 만큼, 위기설의 재발을 최대한 억제하고 금융불안을 진정시키기 위한 노력이 강화될 필요가 있다"면서 "향후 위기설이 재발했을 경우 우리 언론도 위기설의 실체에 접근할 수 있도록 정밀한 분석을 하고 객관성을 유지하는 것이 필요하다"고 지적했다. 최경철기자 koala@msnet.co.kr