초보자 주식투자-물가와 주가

물가도 제품의 공급에 비해 수요가 많으면 올라가고 공급에 비해 수요가 적으면 하락한다. 그런데 제품에 대한 수요는 쉽게 조절이 가능하지만 공급은 수요의 증감에 따라 즉각 조절이 되지 않는 데 문제가 있다.

물가를 움직이는 주요 요인으로는 통화량, 원자재 가격, 임금, 금리, 물가 상승이 지속될 때 나타나는 인플레 기대심리 등이 있다.

이들 요건 중에서 물가 상승에 대한 처방으로 통화량을 감소시킨다면 금리가 상승해 기업의 자본 조달 비용이 증가하고 기업 수익성 악화를 가져옴으로써 경제성장을 둔화시키는 것처럼 성장과 물가 안정간에는 서로 상반되는 관계가 작용되므로 함부로 사용하는 데는 많은 무리가 따르게 된다.

물가가 조금씩 완만히 상승할 때는 투자심리를 고취시켜 주가에 좋은 영향을 주지만 급속한 물가 상승은 주가의 악재로 작용한다. 물가 상승은 기업보유 자산의 명목가치 상승을 가져와 기업의 재무구조를 개선시키는 효과가 있기는 하다.

그러나 물가 상승→임금 상승, 원자재 가격 상승→제조원가 상승→기업수익 감소, 물가 상승→실질소득 감소→구매력 감소→기업수익 감소로 이어지고 결국 주가하락의 효콰가 훨씬 더 커서 주가에는 악재로 작용한다.

더구나 경기가 침체된 상황에서 물가상승이 일어나거나 물가상승 속도가 지나치게 빨라 환물 심리가 발생하여 돈이 안전한 예금, 채권이나 실물자산(부동산)으로 이동하는 경우에는 주가에 더욱 큰 악재로 작용하게 된다.

〈동원증권 대구지점 금융종합팀장〉