국고채 금리 급락파장 전문가마다 큰 견해差

국고채 금리의 급락세가 미치는 증시 영향을 놓고 증시전문가들간에 현격한 시각차가 있는 것으로 나타났다.

국고채 금리 하락은 단기낙폭과대로 기대수익률이 높은 주식이 국고채의 대체투자수단으로 인식되면서 증시로의 자금이동을 예상해 증시의 호재라는 평가도 있다.하지만 국고채 수요가 늘고 있는 것은 금융불안에 따라 안정적인 자산에 대한 수요가 그만큼 커지고 있음을 의미하기 때문에 증시에 대한 영향은 미미할 것이라는분석도 많다.

김준기 SK증권 투자전략팀 차장은 12일 최근 국고채 하락세는 지난 98년 9월말의 저금리 기조가 시작됐던 시점과 유사한 점이 많다면서 시중자금은 국고채의 투자매력이 줄어들면서 위험이 큰 투기등급 채권보다 단기 낙폭과대로 기대수익이 높은 주식시장으로 이동할 가능성이 높다며 증시의 호재로 평가했다.

이종우 대우증권 투자전략팀 팀장은 그러나 국고채 금리의 하락세는 안정성을 위주로 투자대상을 찾아가는 자본의 보수화 현상이 심화됨을 의미한다면서 주가에큰 영향을 미치지 못할 것이라고 밝혔다.

그는 미국의 예를 들어 지난 82년, 91년, 98년에 금리의 격차는 확대되고 기준금리인 국고채금리는 낮아졌으나 주가는 그다지 좋지 않았었다면서 우리나라의 국고채 금리는 더 내려갈 수는 있지만 곧바로 증시의 호재를 의미하는 것은 아니라고 말했다.