젠슨 황이 불지핀 '피지컬AI'…NH-아문디자산운용이 밝힌 투자법 A to Z는?

서울 여의도 FKI타워서 '피지컬AI 투자전략 간담회' 개최
에너지·광통신·반도체·모델·애플리케이션…5대 밸류체인 제시
"AI 인프라 병목 이동에 투자 초점…하이퍼 어댑터 발굴해야"

전한신 기자

"피지컬AI(인공지능)는 더 이상 먼 미래의 개념이 아닙니다. 현실 세계를 보고, 판단하고, 행동하는 AI는 이미 산업 전반의 운영 방식을 바꾸고 있어 이제는 분명한 투자 기회로 자리 잡고 있습니다."

김승철 NH-Amundi자산운용 ETF투자본부장은 22일 서울 여의도 FKI타워에서 열린 '피지컬AI 투자전략 간담회'에서 인사말을 통해 이같이 밝혔다. 피지컬AI가 로봇·반도체·오토메이션·전력·에너지 등 다양한 산업으로 빠르게 확산하며 산업 간 경계를 허물고 전반적인 운영 방식을 재편하는 구조적 변화가 진행되고 있다는 설명이다.

김 본부장은 "피지컬AI가 만들어낼 새로운 성장 사이클을 투자 전략으로 연결하고 해당 밸류체인 전반에서 기회를 발굴하는 것이 핵심"이라며 "장기적인 관점에서 글로벌 메가트렌드를 선도하고 투자자가 신뢰할 수 있는 ETF 운용사로 자리매김하겠다"고 말했다.

이날 첫 번째 발표를 맡은 최동근 ETF운용팀장은 피지컬 AI의 본질을 '인간의 불완전한 현실을 극복하게 해주는 AI'로 정의했다. 기존 생성형 AI가 데이터 분석과 의사결정 지원에 머물렀다면 피지컬AI는 현실 세계의 복잡성과 불확실성을 직접 학습하고 이를 바탕으로 스스로 판단·행동하는 단계로 진화해서다.

특히 피지컬AI 확산의 핵심 기반으로 '파운데이션 모델'을 지목했다. 현실 세계를 디지털 환경에 구현해 AI가 안전하게 학습할 수 있도록 하는 이 기술이 자율주행, 로보틱스 등 다양한 분야에서 상용화를 앞당기고 있다는 분석이다. 실제 글로벌 빅테크 기업들은 해당 영역에서 경쟁적으로 모델 개발에 나서며 시장 주도권 확보에 속도를 내고 있다.

NH-아문디자산운용은 이러한 흐름 속에서 피지컬AI 투자 유망 분야를 ▲에너지 ▲광통신 인프라 ▲반도체 ▲AI 모델 ▲애플리케이션 등 5가지로 압축했다. 이들 분야는 개별 산업이 아닌 피지컬AI 구현을 위한 '핵심 밸류체인'으로 상호 유기적으로 연결돼 있다는 설명이다.

최 팀장은 "막대한 연산 수요로 에너지 확보가 핵심 변수로 떠오른 가운데, 실시간 추론 서비스가 확대되며 데이터 대역폭 병목이 심화돼 광통신 인프라의 중요성은 급격히 커지고 있다"며 "여기에 하이퍼스케일러들의 설비투자(CAPEX) 확대로 메모리를 넘어 ▲CPU(중앙처리장치) ▲아날로그 ▲전력 반도체까지 수요가 확산하는 등 반도체 업황 역시 추가 상승 여력이 충분하다"고 내다봤다.

이어 "AI는 이제 질문에 답하는 수준을 넘어 스스로 판단하고 실행하는 '에이전트' 단계로 진화하고 있다"며 "동시에 전통 제조업에서도 AI 도입을 통해 생산성과 수익성을 끌어올리는 변화가 나타나고 있으며 유압·베어링·정밀 제어 등 핵심 부품 기술을 가진 기업들이 피지컬AI 시대 핵심 플레이어로 재평가되고 있다"고 부연했다.

그는 향후 올해 피지컬AI 시장을 관통하는 키워드로 '제국주의 2.0'을 제시했다. 러시아-우크라이나 전쟁, 미국-이란 전쟁 등 지정학적 리스크가 고조되는 가운데, AI가 기술 경쟁을 넘어 국가 안보와 직결된 패권 경쟁의 핵심이 됐다는 분석이다.

또한 미·중 기술 패권 경쟁이 심화하면서 양국이 서로 다른 AI 인프라 생태계를 구축하고 있으며 원자재와 첨단기술 소재를 무기화하고 있는 만큼 일본·대만 등 대체 불가능한 원천 기술을 보유한 AI 핵심소재 기업들이 다극화 시대의 실질적 수혜자가 될 것으로 봤다.

이에 대응하는 핵심 투자전략으로는 '병목과 재탄생'을 제안했다. 알파고(AlphaGo) 이래 시작된 AI 투자 사이클은 GPU→전력→HBM 메모리→스토리지→광통신 인프라 순으로 주도주가 교체 돼왔듯 다음 기술적 병목을 해소할 기업에 집중한다는 전략이다.

최 팀장은 "AI 투자 사이클은 GPU, 전력, 메모리 등 병목이 이동할 때마다 주도주가 바뀌어 왔기 때문에 앞으로도 새로운 병목을 해소하는 기업이 시장을 이끌 가능성이 높다"며 "피지컬 AI는 특정 산업이 아닌 전 산업의 구조를 바꾸는 흐름인 만큼 보다 입체적인 투자 접근이 필요하다"고 강조했다.

아울러 단순한 기술 기업을 넘어 'AI를 잘 활용하는 기업'에도 주목해야 한다고 조언했다. 그는 "모든 기업이 AI를 도입하고 있지만, 실제로 성과를 내는 기업은 제한적"이라며 "AI를 통해 생산성과 수익성을 동시에 개선하는 기업이 향후 시장에서 차별화된 성과를 낼 것"이라고 말했다.

NH-아문디자산운용은 이러한 관점에서 AI 투자 대상을 'AI 인프라 수혜주'와 'AI 활용 기업(Hyper Adopter)'으로 구분해 접근하고 있다. 최 팀장은 "기술적 병목을 해소하는 기업에는 집중 투자하고 다양한 산업에서 AI를 활용해 경쟁력을 강화하는 기업에는 분산 투자해야 한다"며 "현재 기술 패권 경쟁의 승자가 가려지지 않았기 때문에 글로벌 분산 투자를 병행해 시장 변동성에 대응해야 한다"고 덧붙였다.