초보자 주식투자-원형정상모형

주식에 대한 수요가 공급보다 많으면 주가는 상승하게 된다. 그러나 수요초과 상태가 한동안 지속돼 주가가 어느 수준까지 상승하게 되면 주식에 대한 수요증가는 한계에 도달하는 반면 주식에 대한 차익실현 욕구가 증가하고, 증자나 기업공개에 따른 공급은 늘어나게 된다.

따라서 주가의 상승추세는 점차 완만해지다가 수급이 균형 상태에 도달하게 되면 주가는 일정한 가격 수준에서 일진일퇴를 거듭하면서 거래량도 점차 감소하게 된다. 그 후 수급균형이 파괴돼 공급 초과상태가 되면 도표에서와 같이 하락추세로 반전하게 된다. 일단 주가가 하락추세에 접어들면 수요는 더욱 감소하지만 공급은 곧바로 감소하지 않기 때문에 주가의 하락속도는 더욱 빨라지게 된다.

이러한 시장 내부 수급의 변화는 점진적으로 이뤄지므로 그래프를 보지 않으면 쉽게 감지하기 어렵다. 원형정상모형은 주가가 상당히 큰 폭으로 상승한 후에 형성되므로 중소형 저가주보다는 고가 우량주에서 나타나는 경우가 많다.

김봉환(동원증권 대구지점 차장.금융자산관리사 bongwhankm@hanmail.net)