유진투자 "에코프로비엠, 과열 국면 심화…투자 의견 추가 하향"

에코프로 포항캠퍼스 전경. 포항 영일만산단에 지어진 이곳은 이차전지의 재활용부터 소재, 완성품까지 전주기가 집약된 국내 최대 규모의 이차전지 산업생태계가 구축돼 있다. 매일신문 DB

유진투자증권은 3일 코스닥시장 이차전지 대장주 에코프비엠 주가가 과열 국면이 심화했다며 투자의견을 '매도'로 낮췄다. 국내 증권사가 특정 종목에 매도 의견을 거의 제시하지 않는다는 점을 고려하면 이례적이다.

한병화 유진투자증권 연구원은 이날 낸 에코프로비엠 종목 보고서에서 투자의견을 기존 '중립'에서 "매도'로 하향했다. 다만 목표주가는 20만원을 유지했다.

한 연구원은 "현재 주가는 2030년까지의 예상 성장을 반영한 상태"라며 "2030년 삼원계 양극재 생산능력이 100만톤(t)에 이르고 이 중 전기차용이 84만t이라고 가정하면 이는 삼원계 양극재 장착 전기차 660만∼800만대 공급량"이라고 설명했다. 그러면서 "2030년 미국과 유럽 전기차 시장이 모두 삼원계 배터리를 사용한다는 극단적 가정을 하면 에코프로비엠의 점유율은 34∼41% 수준"이라고 했다.

한 연구원은 또 "이것이 불가능하지는 않지만 국내외 업체의 경쟁 상황을 감안하면 검증이 필요하다"며 "국내 업체와 유럽, 일본 양극재 업체들까지도 증설 경쟁 강도가 심해지고 있는 상태"라고 지적했다.

유진투자증권 외에도 삼성증권과 유안타증권에서도 투자 의견을 '매수'보다 한 단계 낮은 '중립'으로 바꿨다.

장정훈 삼성증권 연구원은 에코프로비엠 주가의 단기 급등은 회사의 펀더멘탈 성장성 이상으로 미국 인플레이션 감축법(IRA) 수혜 효과와 대규모 수주에 대한 기대감이 상당 부분 반영됐다고 지적했다. 다만 목표주가는 17만원에서 25만원으로 올렸다.

이안나 유안타증권 연구원도 목표주가를 26만1천원에서 29만원으로 올렸으나, 추가 상승 여력은 제한적이라고 봤다. 이 연구원은 "단기적으로 조정을 받으면 비중확대 전략이 유효할 것"이라고 했다.

하이투자증권은 에코프로비엠에 대해 투자의견 '보유'와 목표주가 26만5천원을 유지했다. 그럼에도 정원석 하이투자증권 연구원은 "지금은 분명 오버슈팅 구간이다. 따라서 주가조정이 발생하지 않는다면 당분간 상승 여력을 기대하기 어렵다고 판단한다. 단기에 주가가 급등한 만큼 현시점에서는 조정에 주의할 필요가 있다"고 조언했다.

한편, 지난달 하나증권이 에코프로비엠의 지주사인 에코프로에 대해 매도 의견을 제시해 시장의 주목을 받은 바 있다.