한은, 기준금리 연 3.00%로 동결…두 번 올리고 `숨 고르기`

한은, 기준금리 연 3.00%로 동결…두 번 올리고 '숨 고르기'

신현송 한국은행 총재가 22일 서울 중구 한국은행에서 열린 금융통화위원회 회의에서 의사봉을 두드리고 있다. 연합뉴스

한국은행 금융통화위원회가 22일 기준금리를 연 3.00%로 유지하기로 결정했다. 지난 7월과 8월 두 차례 연속 금리를 올린 이후 인상 효과를 살펴보기 위해 잠시 숨 고르기에 들어간 것으로 풀이된다.

다만 물가 상승 압력이 여전하고 경기 회복세도 뚜렷해 긴축 기조는 당분간 이어질 전망이다. 시장에서는 금통위가 이르면 다음 달 추가 금리 인상에 나설 가능성을 높게 보고 있다.

앞서 금통위는 2024년 10월과 11월, 지난해 2월과 5월에 걸쳐 네 차례 기준금리를 내렸다. 이후 올해 5월까지 여덟 차례 연속 금리를 동결했으나, 반도체 수출 호조로 경기가 살아나고 중동 전쟁에 따른 물가 상승 우려가 커지면서 지난 7월 약 3년 6개월 만에 인상으로 방향을 틀었다. 8월에도 추가 인상을 단행하며 통화 긴축 강도를 높였다.

당시 신현송 한국은행 총재는 '호미로 막을 것을 가래로 막는다'는 속담을 언급하며 물가 안정을 위한 선제적 대응의 필요성을 강조했다.

금리 인상 가능성을 뒷받침하는 가장 큰 요인 중 하나는 좀처럼 잡히지 않는 물가다.

올해 소비자물가 상승률은 4월 2.6%에서 5월 3.1%, 6월 3.2%로 상승했다. 이후 7월 2.8%로 낮아졌다가 8월 3.1%, 9월 2.9%를 기록하는 등 높은 수준에서 등락을 반복하고 있다. 국제유가 강세가 이어지면서 10월에도 물가 상승률이 3% 안팎에 이를 것으로 예상된다.

신 총재 역시 물가 상승률이 한국은행의 목표치인 2.0% 수준으로 안정된다는 확신이 들 때까지 긴축적 대응을 이어가겠다는 입장을 여러 차례 밝혔다.

예상보다 강한 경기 회복세도 금리 인상을 뒷받침하는 요인이다.

실질 국내총생산(GDP) 성장률은 지난해 4분기 -0.1%에서 올해 1분기 1.8%로 크게 반등했다. 2분기에도 시장 예상을 웃도는 0.6% 성장률을 기록했다.

수출을 중심으로 대외 지표도 개선됐다. 올해 1~8월 누적 경상수지 흑자는 2천792억달러에 달해 지난해 같은 기간보다 4배 이상 늘었다.

한국은행은 지난 8월 경제전망에서 올해 성장률 전망치를 기존 2.6%에서 3.3%로 올렸다. 낙관적인 상황에서는 성장률이 3.6%를 넘어설 가능성도 제시했다. 반도체 수출 증가세가 지속되면서 다음 달 경제전망에서 성장률 전망치를 추가로 높일 수 있다는 관측도 나온다.

부동산 시장과 가계부채 역시 금통위가 주시하는 변수다.

정부가 잇달아 부동산 안정 대책을 내놓았지만 서울 외곽과 경기 남부 등 수도권에서는 중저가 주택을 중심으로 가격 상승세가 이어지고 있다. 주요 시중은행의 가계대출도 지난달 일시적으로 감소했다가 이달 다시 증가세로 돌아섰다. 최근 주식시장 변동성이 커지면서 신용대출 증가세도 두드러지고 있다.

해외 주요국의 통화정책 방향도 영향을 미칠 전망이다.

미국 연방준비제도(Fed)는 지난달 도널드 트럼프 대통령의 금리 인하 압박에도 기준금리를 연 3.75~4.00%로 인상했다. 오는 27~28일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서는 금리를 동결할 가능성이 크지만, 연내 추가 인상 가능성도 배제할 수 없는 상황이다.

반면 최근 원화 가치가 상승하면서 당장 금리를 올려야 할 필요성은 다소 줄었다는 분석도 나온다.

원·달러 환율은 전날 수출기업의 달러 매도 등의 영향으로 장중 1,322.8원까지 떨어졌다. 이는 장중 최저가 기준 2024년 10월 2일 기록한 1,317.1원 이후 가장 낮은 수준이다. 신 총재는 한미 금리 차이가 줄어들면 원화의 기초가치를 회복하는 데 도움이 될 수 있다는 입장을 밝혀왔다.

추가 금리 인상에 따른 취약 차주의 이자 부담도 금통위가 고려해야 할 문제다.

한국은행은 지난달 금융안정 상황을 발표하면서 기준금리가 0.25%포인트 오르면 가계의 이자 부담은 약 3조3천억원, 기업은 약 3조6천억원 늘어날 것으로 추산했다.

신 총재는 지난 12일 국회 국정감사에서도 "취약 차주가 저희 통화정책으로 고통을 느낄 것"이라며 정부 차원의 대응이 중요하다고 강조했다.

황건일 금통위원 역시 지난 8월 통화정책방향 회의에서 금리 동결을 주장하는 소수의견을 내며 "양극화 심화 양상과 취약 부문에 관한 고려가 필요하다"고 지적했다.

시장에서는 이번 동결이 긴축 종료보다는 추가 인상을 앞둔 일시적인 속도 조절에 가깝다는 해석이 나온다.

박정우 노무라증권 이코노미스트는 "여전히 물가가 높고, 부동산 시장이 안정되지 않았다"며 "추가 금리 인상이 필요한 상황으로 보인다"고 전망했다.

향후 금리 결정에는 오는 27일 발표될 3분기 실질 GDP 성장률 속보치와 다음 달 2일 공개되는 10월 소비자물가 지표가 주요 변수로 작용할 것으로 보인다. 올해 마지막 통화정책방향 회의는 11월 26일 개최된다.

한편 신 총재는 이날 오전 11시 10분 기자간담회를 열고 기준금리 동결 배경과 향후 통화정책 운용 방향을 설명할 예정이다.