"내년 초엔 주식, 하반기엔 채권"…현대증권 투자전략보고서

내년 초엔 주식을, 하반기엔 채권을 사라는 조언이 나왔다.

현대증권은 '2010년 자산배분 및 펀드투자전략' 보고서를 통해 내년 자산시장은 경기 회복과 더블딥, 출구전략, 달러 약세 등에 따라 차별화가 진행될 것으로 봤다. 원자재 가격과 금리가 2분기부터 기업 실적에 마이너스 요인으로 작용하면서 주식 자산은 1분기까지만 비중 확대 전략이 좋다는 것.

이에 따라 현대증권은 상반기에는 국내 주식과 원자재, 해외주식 순으로, 하반기에는 채권과 예금, 원자재 순으로 비중을 확대하라고 했다.

1분기에는 국내 주식 30%, 해외주식 20%, 대안투자(원자재) 15% 등 투자 자산에 65%의 비중을 두고, 나머지 35%는 채권 20%, 예금 11%, 단기 금융상품 4%에 두라는 것. 2분기에는 국내 주식 23%, 해외 주식 15%, 대안투자 15%, 채권 24%, 예금 19%, 단기 금융상품 4% 등으로 비중을 조절한 뒤 3분기에는 국내주식 18%, 해외주식 12%, 대안투자 15%로 줄이는 반면 채권 31%, 예금 20%, 단기 금융상품 4% 등으로 확대하라고 했다.

4분기 자산 배분은 국내주식 22%, 해외주식 13%, 대안투자 10%, 채권 30%, 예금 20%, 단기 금융상품 5%로 포트폴리오를 짜라고 제시했다.

특히 내년부터 해외 주식 매매차익에 대한 과세로 기대수익률이 축소돼 국내 투자 매력이 더 높을 것으로 현대증권은 보고 대안투자 대상인 원자재의 경우, 달러 약세에 대비한 헤지와 경기 회복에 따른 수요 증가, 인플레이션 방어에 대한 대기 수요로 꾸준한 가격 상승이 예상돼 내년에 투자 매력이 높다고 현대증권은 덧붙였다.

현대증권은 또 "이자 자산은 시중의 풍부한 유동성과 정부의 저금리 정책으로 현재는 매력이 적지만, 원자재 가격 상승과 정부의 출구전략이 본격화될 경우 금리 상승으로 2010년 하반기부터는 매력이 생길 것"이라며 "하반기에는 채권투자 비중 확대가 필요하다"고 했다.

펀드 투자 전략과 관련, 국내는 환율, 인플레이션, 금리 등 3고를 극복할 펀드를 찾고, 해외 펀드는 선택과 집중을 통해 중국과 인도, 브라질, 원자재 펀드가 유망하다고 현대증권은 충고했다.

내년 유망 펀드로는 국내 성장형의 경우 '한국네비게이터증권(주식)A'과 '현대드림증권(주식)A', 국내 가치형 '신영마라톤증권A1(주식)', 국내 인덱스 '삼성인덱스플러스증권1C', 국내 테마형 '한국투자LG그룹플러스증권(주식)1A', 해외 신흥국 '동부차이나증권(주식) A1', '미래에셋브라질업종대표증권(주식)1A', 대안형 'JP모간 천연자원증권A(주식)'등 8개를 현대증권은 추천했다.

최경철기자 koala@msnet.co.kr